Реструктуризация долга airBaltic может снизить государственное влияние

Параметры утверждённого плана

Парламент Латвии поддержал инициативу, предусматривающую реструктуризацию долга национальной авиакомпании airBaltic. В рамках программы планируется привлечение дополнительного финансирования в размере 225 млн евро и пересмотр условий по текущим обязательствам перевозчика. С учётом уже оформленных договоров совокупный объём задолженности превысит отметку в 2 млрд евро.

Участники процесса исходят из понимания, что самостоятельное обслуживание такой долговой нагрузки для airBaltic не представляется возможным. Согласно данным передачи TV3 «Ничего личного», текущий план направлен на разгрузку баланса авиакомпании, однако его реализация ставит перед государством вопрос о необходимости повторных вложений для сохранения позиций акционера.

Доля государственных требований в структуре кредиторской задолженности airBaltic оценивается приблизительно в 4 процента от общего объёма долгов. Этот фактор означает, что решения о ходе и итогах реструктуризации не будут находиться в исключительной компетенции правительства, а станут результатом согласования с большинством кредиторов. Практически все активы перевозчика уже обременены залогом: на текущий момент они обеспечивают облигационные выпуски на сумму 380 млн евро, а после завершения процедуры должны стать гарантией и для новых бумаг.

В результате прежние облигационные займы, включая государственный транш объёмом 50 млн евро, рискуют утратить реальное обеспечение. По неофициальной информации, министр финансов Марис Кучинскис высказывался против подобной конфигурации сделки.

Аналогия с реструктуризацией долга SAS

Эксперты проводят параллели между предложенной схемой и опытом скандинавского перевозчика SAS, который несколько лет назад проходил через процедуру избавления от существенной долговой нагрузки. Между двумя кейсами существует прямая управленческая связь: должность финансового директора SAS в тот период занимал Эрно Хильден, возглавляющий в настоящее время airBaltic.

Консультационное сопровождение операции поручено компании Seabury, ранее участвовавшей в реструктуризации задолженности и лизинговых обязательств SAS, а также консультировавшей другие авиапредприятия в аналогичных процессах. Правовую поддержку интересов латвийской стороны обеспечивает юридическая фирма Sorainen, привлечённая Министерством сообщения.

Хронология и перспективы

Основные мероприятия по реструктуризации долга намечено осуществить в ближайшие недели. Выпуск нового пакета акций ожидается до завершения текущего года. Именно к этому моменту перед следующим составом правительства и Сеймом встанет принципиальный выбор: готово ли государство повторно инвестировать средства в airBaltic для сохранения значимой доли участия.

Таким образом, текущий план позволяет освободить авиаперевозчика от наиболее острой долговой нагрузки, но одновременно создаёт предпосылки для потенциального сокращения государственного влияния, если Латвия не примет решение о дополнительных вливаниях в капитал компании.